Enero es el mes de los buenos propósitos: ir al gimnasio, comer mejor, dejar de mirar la cuenta del banco… y, cómo no, “invertir en serio”. El problema es que mucha gente confunde invertir con perseguir el último ticker que ve en un vídeo de 30 segundos y luego se sorprende cuando el gráfico parece una montaña rusa sin frenos. Aquí no va de eso. Aquí venimos a entender dónde metemos el dinero, por qué y qué puede salir mal.​

Después de un año lleno de tipos raros, sustos macro y movimientos violentos en muchos sectores, enero es un buen momento para parar, revisar la cartera y decidir en qué ideas tiene sentido concentrar el tiro. No se trata de encontrar la próxima lotería (que ojalá), sino de identificar negocios con números y una historia que puedas explicar sin tartamudear. Si dentro de 3 meses no eres capaz de recordar por qué compraste algo, probablemente ya has empezado mal.​

Por eso, este mes traigo tres ideas de inversión para enero que siguen la filosofía de siempre: empresas reales, con cuentas reales y con riesgos igual de reales. Nada de promesas vacías de independencia financiera en seis meses, ni de pantallas verdes perpetuas, que se que eso últimamente esta muy de moda en las cuentas de Substack.

Van a ser ideas exigentes, que requieren pensar, aguantar volatilidad y asumir que puedes equivocarte, pero si algo merece la pena en mercados, es precisamente dejar de jugar a la ruleta y empezar a comportarse como dueño de negocios, no como turista financiero.​

Dicho esto, vamos al lío, espero que te gusten, y si es así, eres más que bienvenido a Asistiendo Capital.

*AVISO LEGAL*

Este contenido es únicamente informativo y educativo, y no supone en ningún caso una recomendación de compra o venta de activos ni asesoramiento financiero personalizado.​

Invertir en mercados financieros implica riesgos, incluida la posible pérdida total del capital, por lo que cada lector debe hacer su propio análisis y, si lo considera necesario, consultar con un profesional autorizado antes de tomar decisiones.

🟢 Empresa 1: Genmab ($GMAB)

Genmab es una biotecnológica danesa especializada en anticuerpos para tratar cáncer y otras enfermedades graves, con un modelo basado sobre todo en royalties de productos licenciados (como DARZALEX y Kesimpta) y ventas propias de fármacos más recientes como EPKINLY/TEPKINLY. Este modelo le permite crecer fuerte sin tener que montar una estructura comercial gigantesca, manteniendo márgenes muy altos.​

En 2024 Genmab alcanzó unos ingresos de 21.526 millones de coronas danesas (unos 3.124 millones de dólares), frente a 16.474 millones de coronas en 2023, lo que supone un crecimiento del 31%. Dentro de esa cifra, los royalties fueron 2.518 millones de dólares, un 27% más que el año anterior, y los ingresos por ventas netas de productos y colaboraciones llegaron a 316 millones de dólares, con un crecimiento del 199% anual gracias sobre todo al impulso de EPKINLY/TEPKINLY.​

El beneficio operativo en 2024 fue de 6.703 millones de coronas, frente a 5.321 millones en 2023, un aumento del 26%, y el margen operativo se situó alrededor del 31% sobre los ingresos. A nivel de rentabilidad final, el margen neto ronda el 30–40% según las distintas métricas de los últimos doce meses, lo que la coloca entre las compañías más rentables de su sector.​

En beneficio por acción (EPS), Genmab reporta EPS positivos y crecientes: el EPS anual de 2024 (en dólares) se mueve en el entorno de 1,6–1,8 por acción, con EPS trimestrales recientes aproximadamente en el rango de 0,5–0,7 dólares por acción. En conjunto, el negocio está creciendo ingresos a ritmos de alrededor del 20–30% anual con expansión del beneficio operativo de doble dígito, algo poco habitual en una biotech y que refuerza la tesis de calidad del negocio.​

Por qué la meto en la lista de Enero ?

Más allá de los fundamentales, el gráfico acompaña.

La acción viene de una tendencia alcista previa clara, con una secuencia de mínimos crecientes y una zona de consolidación amplia que ha ido depurando papel antes de intentar un nuevo tramo al alza. El volumen respalda los movimientos, los tramos de subida vienen acompañados de incremento de contratación, y el patrón técnico es prácticamente un cup and handle de libro, una figura que, si rompe por arriba con volumen, suele anticipar recorridos adicionales interesantes.

Cuando un negocio crece ingresos un 30% y beneficios más de un 20% y además el gráfico está alineado, tiene sentido que se gane un hueco entre las ideas de inversión para enero.

🟢 Empresa 2: ACM Research ($ACMR)

ACM Research diseña y fabrica equipos de proceso para la industria de semiconductores, centrada en soluciones de limpieza, recubrimiento y procesos avanzados que se utilizan en varias etapas de fabricación de chips. Su negocio está muy expuesto al ciclo de inversión en capacidad y tecnología de las foundries, con un peso importante de clientes en China, lo que le da crecimiento pero también riesgo regulatorio y geopolítico.​

En 2024 la compañía alcanzó unos ingresos de 782 millones de dólares, un 40% más que en 2023, cuando facturó unos 558 millones. El beneficio neto fue de aproximadamente 104–117 millones de dólares, lo que supone un crecimiento cercano al 34% interanual y deja un margen neto en torno al 13%. A nivel trimestral, en el cuarto trimestre de 2024 ingresó 223,5 millones de dólares, un 31,2% más que el mismo trimestre del año anterior, manteniendo además una expansión del beneficio operativo.​

Los márgenes son uno de los puntos fuertes, el margen bruto de 2024 se situó alrededor del 50%, ligeramente por encima del año previo, mientras que el margen operativo se movió en la zona del 20–26% gracias al apalancamiento operativo sobre una estructura de costes que crece más lento que las ventas. El beneficio por acción (EPS) de 2024 fue de aproximadamente 1,67–1,81 dólares, frente a unos 1,29 dólares el año anterior, lo que supone un crecimiento de alrededor del 30–40% en el EPS anual.

Con un precio actual cercano a 48–49 dólares por acción, el PER se mueve en torno a 28 veces beneficios, con el mercado pagando múltiplos de crecimiento para una empresa que ha aumentado ingresos un 40% y mantiene guía de 850–950 millones de dólares para 2025.​ (Osea la hostia).

Por qué la meto en la lista de Enero ?

En el gráfico, ACMR viene de una tendencia alcista fuerte, con revalorizaciones superiores al 200% en el último año y el precio cotizando muy cerca de máximos de 52 semanas. La acción ha construido una base de libro, con una zona amplia de consolidación, volumen creciente acompañando las subidas y una ruptura al alza reciente que ha llevado el precio por encima de la resistencia previa.​

Tras esa ruptura, la idea no es perseguir el precio a cualquier nivel, sino esperar un pull-back sano. El plan es buscar una entrada en una posible vuelta a la zona de soporte alrededor de los 45 dólares, donde confluyen la antigua resistencia, niveles de volumen relevante y un punto más razonable para ajustar el riesgo.

Si el precio respeta esa zona y el volumen confirma, la combinación de crecimiento del 40% en ventas, márgenes del 50% y estructura técnica favorable hace que ACMR encaje como segunda idea de inversión para enero.​

🟠 Empresa 3: AST SpaceMobile ($ASTS)

AST SpaceMobile está construyendo una red de satélites para dar cobertura de banda ancha directamente a móviles normales, sin cambiar de teléfono, en colaboración con operadoras como AT&T, Vodafone y otras. A día de hoy sigue siendo un proyecto en fase de fuerte inversión, en 2024 ingresó apenas unos 4,4 millones de dólares, frente a más de 300 millones de pérdidas netas, y el EPS ronda los -1,1/-1,9 dólares por acción según la ventana temporal que se mire. Es decir, aquí no hay beneficios ni múltiplos razonables todavía, es una apuesta pura a que el modelo se escale en los próximos años.​

La compañía, eso sí, ha demostrado avances técnicos y comerciales relevantes, viene de multiplicar varias veces sus ingresos aún pequeños, ha cerrado acuerdos con más de 50 operadoras que suman casi 3.000 millones de clientes potenciales y ha validado técnicamente su servicio con llamadas y conexiones de prueba vía satélite.

Financieramente sigue quemando caja, pero cerró 2024 con más de 560 millones de dólares entre efectivo y equivalentes, lo que le da algo de margen para seguir desplegando satélites y avanzar en la fase comercial antes de tener que volver a financiarse. Por todo esto, dentro de las tres ideas del artículo, esta es claramente la que más riesgo tiene y la más volátil, digna solo de una posición pequeña y muy vigilada.​

Por qué la meto en la lista de Enero ?

En el gráfico, ASTS es la definición de montaña rusa, la acción ha multiplicado varias veces en el último año y se mueve con rangos diarios enormes, lo que refuerza que es la más volátil de las tres ideas. Sin embargo, dentro de ese caos, el precio lleva tiempo trabajando una base de libro, una gran zona de consolidación tras las subidas fuertes, donde va limpiando manos débiles y digiriendo la revalorización previa.​

La tesis técnica para enero no es entrar “a mercado” sin mirar, sino vigilar el final de esa base. Si el valor termina de completar la estructura y rompe la parte alta de la base con volumen creciente, el movimiento puede dispararse al alza y dejar otro tramo fuerte de subida.

Esa posibilidad de ruptura explosiva, combinada con una historia muy binaria (o sale muy bien o sale muy mal), es lo que hace que ASTS se gane hueco en la lista. Es la ficha más agresiva del artículo, con potencial enorme si todo encaja, pero también con riesgo máximo dentro de las tres.​

Conclusión.

Al final, las tres ideas de enero van de lo mismo de siempre, intentar combinar negocios con sentido, números que crecen y gráficos que no son un puro caos, pero sin vender milagros ni rentabilidades garantizadas. GMAB y ACMR representan apuestas con fundamentales mucho más sólidos y visibilidad razonable, ASTS es la ficha agresiva, la más volátil y la que solo tendría cabida, si acaso, como posición pequeña y muy controlada dentro de una cartera más seria.​

Ya se que lo he dicho, pero lo repito por si hay algún despistado.

Nada de lo que has leído aquí es una recomendación de inversión ni una invitación a comprar o vender absolutamente nada. Invertir en bolsa implica riesgo, incluida la pérdida total del capital, y mucho más cuando se habla de biotecnología, semicondutores cíclicos o proyectos espaciales que todavía están quemando dinero a ritmo alto.​

Y, sobre todo, esto no es un análisis completo de las compañías, sino un filtro inicial y una forma de compartir ideas y razonamientos, una empresa se estudia con detenimiento, leyendo informes, cuentas anuales, conferencias, riesgos, competencia y valoraciones, algo que en un artículo de tres párrafos por nombre no se puede hacer con la profundidad que merece.

Si alguien lee esto y decide entrar en alguna sin hacer sus deberes, el problema no es del mercado, ni de la empresa, ni de Asistiendo Capital. Es de haber delegado decisiones serias en un texto pensado para aprender y reflexionar, no para pulsar el botón de “comprar”.​

Pero tranquilo, a mediados de febrero Asistiendo Capital va a dar un cambio enorme, ahí si que estarán los análisis más perfectos y mas estudiados de todo Substack 😉. Y solo estarán disponible para los suscriptores, así que yo que tu ya sabría que hacer.

Y con esto cerramos las tres ideas de enero. Si has llegado hasta aquí, ya estás bastante por encima de la media 😉, la mayoría se queda en el titular y en el gráfico en verde, tú al menos te has parado a leer, pensar y darle una vuelta antes de tocar nada.​

Si te ha ayudado a descubrir alguna empresa nueva, a ordenar tu propia tesis o simplemente te ha hecho mirar tu cartera con otros ojos, ya ha cumplido su función. Estas cosas llevan tiempo y curro, así que si te gustaría seguir recibiendo análisis así, ya sabes dónde encontrarlos y cómo hacer para que no se te escape el próximo.​

Nos leemos en el siguiente artículo, mientras tanto, ve afinando el radar, cuida el riesgo y deja que el correo haga su trabajo cuando toque.​