fomc 12 月 - 12 月降息機率暴跌至 33%！聯準會 10 月政策會議紀要：內部分歧超嚴重，好消息只有停止縮表
Charo Ruiz Ibiza

美國聯準會（Fed）於台灣時間今（20）日凌晨 3 點公布了 10 月 FOMC 貨幣政策會議紀要。月月月政議紀內部分歧太嚴重！降息機率
（前情提要：聯準會傳聲筒：Fed 12 月降息成難題，暴跌數據缺失讓至少三名理事投下反對票）
（背景補充：美國下週補公布 9 月非農報告，至聯準會重好市場緊盯對聯準會 (Fed) 降息影響）

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美國聯準會（Fed）於台灣時間今（20）日凌晨 3 點公布了 10 月 FOMC 貨幣政策會議紀要。消息這份紀要明白顯示，停止Fed 官員在 10 月會議上對於是縮表否降息出現了罕見的明顯分歧：究竟該優先防範「勞動市場放緩」，還是月月月政議紀繼續壓制「通膨頑固」，委員們看法南轅北轍。降息機率

12 月降息希望大減：多數委員傾向「今年先不動了」

紀要中最受市場關注的暴跌一句話是：「許多」（many）官員認為，2025 年內至少不再需要進一步降息，至聯準會重好這直接打臉市場此前原本近乎篤定的策會超嚴 12 月再降 1 碼的預期。紀要發佈後，據芝商所 FedWatch 工具顯示，市場對 12 月降息的機率預測，已暴跌至約 33%。

不過紀要也留了一線生機：「大多數與會者」（most participants）仍認為未來某個時間點還會繼續降息，只是「未必在 12 月」。

另外，官員還普遍憂慮勞動市場正在降溫，同時通膨「幾乎沒有顯示出可持續回到 2% 目標的跡象」。紀要原文寫道：在這樣兩難的背景下，「許多與會者支持本次降息（10 月），部分委員雖支持但也願意不降，另有數位委員明確反對降息」。

同時，Fed 內部最大的爭議在於：現在的利率到底還算不算「限制性」？鴿派認為即使降了 1 碼仍壓抑經濟，鷹派則認為美國經濟韌性驚人，現行利率根本不算緊。

三大派系浮出水面：鴿、鷹、中間派壁壘分明

從近期公開發言與投票紀錄來看，FOMC 已明顯分成三派：

1. 鴿派代表：理事 Miran（主張一次降 2 碼）、Waller、Bowman 擔心失業率上升
2. 鷹派代表：堪薩斯聯準會主席 Schmid（本次投下反對票）、波士頓聯準會主席 Collins、聖路易聯準會主席 Musalem 擔心降太快通膨回不來
3. 中間派：主席鮑爾、副主席 Jefferson、紐約聯準會主席 John Williams 強調「耐心觀察數據」

10 月的降息決議最終以 10：2 投票勉強通過，創下近年最不共識的一次投票。

唯一好消息：量化緊縮年底喊卡，市場鬆一口氣

儘管利率路徑爭議不斷，紀要中仍有一項幾乎全體支持的利多：FOMC 一致同意自 2025 年 12 月起正式停止縮表（結束量化緊縮，QT）。停止 QT 被視為對市場流動性的實質支持，獲得廣泛歡迎。

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